本報記者 張薌逸

2025年上半年（1月1日至6月30日），倫敦現貨黃金價(jià)格累計上漲25.7%，創(chuàng )下2007年下半年以來(lái)的最大半年漲幅。

在受訪(fǎng)專(zhuān)家看來(lái)，近期受季末大量黃金期權合約到期等因素影響，黃金價(jià)格進(jìn)入震蕩區間。長(cháng)期來(lái)看，今年以來(lái)地緣沖突、美元走弱、央行購金等因素在持續為黃金走勢提供支撐，下半年金價(jià)或將繼續處于震蕩上行通道。

上半年，國際金價(jià)整體走高。分階段來(lái)看，國際金價(jià)于4月份沖高至3500美元/盎司的歷史高位后，在5月份及6月份進(jìn)入震蕩區間。

陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)丁臻宇在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年黃金價(jià)格主要受避險需求、央行購金潮等多重因素影響。目前金價(jià)正在3200美元/盎司至3400美元/盎司區間震蕩，多空博弈加劇。

“上半年市場(chǎng)對美元的信心持續下降，上半年美元指數累計下跌10.7%，為黃金價(jià)格走高提供了強力支撐?！睎|方金誠研究發(fā)展部高級副總監白雪在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，地緣政治沖突升級，也導致市場(chǎng)避險情緒維持高位。

中信建投證券首席宏觀(guān)分析師周君芝認為，上半年美國財政和貨幣矛盾外顯，美國信用資產(chǎn)脆弱性暴露，由此形成了“空美元信用資產(chǎn)、多黃金”的市場(chǎng)趨勢。

在此背景下，2025年全球央行對黃金儲備的需求量維持高位。據世界黃金協(xié)會(huì )統計，2025年前四個(gè)月，各央行凈購金256噸。

從我國的情況來(lái)看，中國人民銀行發(fā)布的數據顯示，截至2025年5月末，我國黃金儲備為7383萬(wàn)盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬(wàn)盎司（約1.86噸），這也是自2024年11月份以來(lái)，中國人民銀行連續七個(gè)月擴大黃金儲備。

“下半年國際金價(jià)仍處于震蕩上行通道?！卑籽┱J為，2025年下半年市場(chǎng)避險需求仍然存在，這將為金價(jià)提供長(cháng)期支撐。此外，全球央行黃金配置意愿仍較強，隨著(zhù)美元信用風(fēng)險加劇，各國央行基于戰略安全與資產(chǎn)配置需求，將強化黃金儲備布局。

世界黃金協(xié)會(huì )6月17日發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，95%的受訪(fǎng)央行認為，未來(lái)12個(gè)月內全球央行將繼續增持黃金；近43%的央行計劃在未來(lái)一年內增加自身黃金儲備。

“近期美元指數走弱，若美聯(lián)儲在年內降息，將為黃金價(jià)格上漲提供支撐?！倍≌橛罘治龇Q(chēng)。