
美國通脹數據上周超預期反彈。這不僅打壓了降息預期,導致美國市場(chǎng)震蕩,引起市場(chǎng)機構重新評估通脹前景,也加大了歐美貨幣政策分歧。
美國勞工部4月10日公布數據顯示,3月份美國消費者價(jià)格指數(CPI)同比上漲3.5%,漲幅較2月份擴大0.3個(gè)百分點(diǎn),超過(guò)市場(chǎng)預期。同時(shí),核心CPI環(huán)比上漲0.4%,同比上漲3.8%,核心CPI的這兩項指標漲幅已連續3個(gè)月超預期。
從數據構成看,能源、住房成本大幅上漲,以及服務(wù)業(yè)相關(guān)指數回升等成為推升通脹反彈的主因。CPI持續超預期回升,表明年初以來(lái)美國通脹反彈并不是暫時(shí)現象。4月10日公布的美聯(lián)儲3月貨幣政策會(huì )議紀要也顯示,在確信通脹穩步回歸目標水平之前,美聯(lián)儲不會(huì )降息。受此影響,美股當天集體重挫,道瓊斯等三大指數盤(pán)中跌幅一度突破1%。
分析指出,美國通脹持續反彈,給美國和全球市場(chǎng)帶來(lái)了多方面影響。
首先,隨著(zhù)通脹數據反彈,市場(chǎng)機構正重新評估美聯(lián)儲的政策路徑。華爾街的交易員預計美聯(lián)儲可能將高利率維持更長(cháng)時(shí)間。從高盛、巴克萊銀行到美國銀行、德意志銀行,紛紛推遲美聯(lián)儲今年降息時(shí)點(diǎn),下調降息頻次。
更有激進(jìn)觀(guān)點(diǎn)認為,美聯(lián)儲甚至可能再度加息。如美國前財長(cháng)薩默斯稱(chēng),必須認真考慮“美聯(lián)儲下一步可能會(huì )加息”的可能性。在3月份通脹數據公布前,摩根大通董事長(cháng)兼首席執行官杰米·戴蒙聲稱(chēng),未來(lái)幾年,美國的通脹和利率可能持續高于市場(chǎng)預期,“已為美聯(lián)儲最高將利率上調至8%做好了準備”。
在3月份通脹數據公布后,美國總統拜登罕見(jiàn)地打破了不對美聯(lián)儲決策發(fā)表評論的慣例,對外表態(tài)稱(chēng)堅持對美聯(lián)儲降息的預期,認為“年底前將降息”。有分析認為,這反映出美國經(jīng)濟難以承受持續高利率的重壓,所謂美國經(jīng)濟的“韌性”恐怕并沒(méi)有美聯(lián)儲對外聲稱(chēng)的那么強。
其次,在3月份通脹數據發(fā)布前后,對美國CPI數據透明度的質(zhì)疑聲再度增大。據美國媒體報道,今年2月以來(lái),美國勞工統計局(BLS)的經(jīng)濟學(xué)家曾與一些華爾街大型機構就美國關(guān)鍵通脹指標頻繁通信,以解釋CPI超預期的原因。這引發(fā)了市場(chǎng)對經(jīng)濟數據可靠性和信息披露公平性的質(zhì)疑。同時(shí),報道暗示美國勞工統計局在一些價(jià)格數據的權重變化和計算方法上的操作空間過(guò)大,對權重變化的調整可以左右CPI數據的增減。
此外,由于美國降息預期回落,歐美貨幣政策之間的分歧也在擴大。一方面,如果歐洲央行先于美聯(lián)儲降息,可能導致歐元大幅貶值,企業(yè)則必須為以美元計價(jià)的進(jìn)口產(chǎn)品支付更多成本,這將再度推升通脹。另一方面,歐洲央行近期試圖擺脫多年來(lái)在政策上對美亦步亦趨的形象。歐洲央行4月11日召開(kāi)貨幣政策會(huì )議,決定繼續維持三大關(guān)鍵利率不變,同時(shí)發(fā)出放松貨幣政策的信號。歐洲央行行長(cháng)拉加德在會(huì )后強調,美國和歐元區并不互為鏡像,“不依賴(lài)美聯(lián)儲(的決策),必須根據歐元區數據作出決策”。拉加德還表示,不以匯率為目標,不對匯率水平置評。
市場(chǎng)認為,在經(jīng)濟失速的壓力之下,歐洲央行不得不釋放強烈的降息信號,有可能先于美聯(lián)儲在6月降息。不過(guò),由于美國通脹水平回升,以及中東地區形勢緊張帶來(lái)國際油價(jià)飆升,歐洲央行下調歐元區利率空間有限。
總的來(lái)看,美國通脹數據是觀(guān)察美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟走勢的重要指標。不過(guò),自去年年底以來(lái),越來(lái)越多的跡象表明,通脹數據已逐漸變成美國政府和美聯(lián)儲青睞的“法寶”,遏制通脹首先是美國一些人左右市場(chǎng)預期的工具,其次才是政策調控的目的。只不過(guò),隨著(zhù)美國聯(lián)邦政府債務(wù)規??焖傧?5萬(wàn)億美元逼近,這件工具還能用多久呢?(本文來(lái)源:經(jīng)濟日報 作者:連 ?。?/p>