上周最新數據顯示，2023年美國經(jīng)濟溫和增長(cháng)。作為世界上最大的發(fā)達經(jīng)濟體，美國經(jīng)濟增速恢復有利于促進(jìn)世界經(jīng)濟復蘇。不過(guò)，如果粗略估算增長(cháng)結構和成本會(huì )發(fā)現，美國經(jīng)濟并沒(méi)有看上去那么樂(lè )觀(guān)。
美國商務(wù)部1月25日公布首次預估數據，2023年美國四季度國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長(cháng)3.3%，2023年全年美國經(jīng)濟增長(cháng)2.5%，高于2022年1.9%的增速。有分析認為，個(gè)人消費支出和政府支出是拉動(dòng)當季經(jīng)濟增長(cháng)的主要因素?？此茰睾偷臄祿钜徊糠秩伺袛?，美國經(jīng)濟仍具韌性。
不過(guò)，無(wú)論是從經(jīng)濟增長(cháng)的成本、動(dòng)力還是前景來(lái)看，對美國經(jīng)濟的質(zhì)疑同樣不小。
從成本看，在四季度數據公布后，有人將以名義美元計算的四季度GDP增量，與相應的美國預算赤字增長(cháng)和債務(wù)增加作出對比發(fā)現，四季度美國GDP增量約為3287億美元，同期預算赤字增長(cháng)約5099億美元，公共債務(wù)增長(cháng)8337億美元左右。換句話(huà)說(shuō)，2023年四季度，美國每取得1美元GDP的增長(cháng)，相應要付出1.55美元赤字以及約2.53美元債務(wù)的代價(jià)。
自疫情暴發(fā)后，美國經(jīng)濟對巨額赤字和公共債務(wù)的依賴(lài)越來(lái)越深。2019年美國GDP為21.38萬(wàn)億美元，2023年的初值估算GDP約27.37萬(wàn)億美元，4年經(jīng)濟總量增長(cháng)約6萬(wàn)億美元。同期，2019年10月初，美國國債總額為22.72萬(wàn)億美元，到2024年1月初，美國國債總額已經(jīng)突破34萬(wàn)億美元，債務(wù)總額增加了11.28萬(wàn)億美元。換句話(huà)說(shuō)，在4年多的時(shí)間內，美國以債務(wù)總額增加11.28萬(wàn)億美元的代價(jià)，換來(lái)了經(jīng)濟總量約6萬(wàn)億美元的增長(cháng)。不僅如此，美國的年度預算赤字，也從2019財政年度預算赤字9840億美元，快速升至2023財年預算赤字1.695萬(wàn)億美元。美國至今看不到擺脫“財政赤字—發(fā)行國債—支付利息—更大財政赤字”惡性循環(huán)的跡象。這種增長(cháng)成本，以一句“寅吃卯糧”恐怕難以概述。
從增長(cháng)結構看，除了個(gè)人消費支出和政府支出，許多重要經(jīng)濟指標走勢與美國經(jīng)濟增長(cháng)背道而馳，美國經(jīng)濟內生動(dòng)力是否恢復令人存疑。美國供應管理學(xué)會(huì )數據顯示，美國服務(wù)業(yè)在2023年底增長(cháng)接近停滯，12月服務(wù)業(yè)景氣指數為50.6；到2023年12月，美國供應管理學(xué)會(huì )（ISM）制造業(yè)指數連續第14個(gè)月處于萎縮區間；美國主要銀行2023年四季度盈利情況惡化。至于美國用電量與GDP增速趨勢背離的情況，更是從2023年一季度起就引起持續關(guān)注。
此外，被美國政府和美聯(lián)儲引以為傲的就業(yè)率數據，也因多次大幅度的數據校正，導致初值和修正值差距過(guò)大而引起質(zhì)疑。有人分析了美國勞工部公布的數據底表，認為存在統計口徑混亂、新增就業(yè)數據和總就業(yè)數據無(wú)法匹配等問(wèn)題，不能排除大幅調整數據的可能。
從前景看，美國面臨的在高利率條件下償付巨額債務(wù)利息的問(wèn)題尤其迫切。美國政府債務(wù)融資成本顯著(zhù)增加。美國財政部2023財年的利息支出達8793億美元，比前一財年增加1617億美元，占當年凈支出比例超過(guò)了14%，同時(shí)利息支付總額升至GDP的3.26%，為過(guò)去23年的最高水平。從2024財年情況看，利息支出增速和占比將上漲。
美國政府試圖以2023年的增長(cháng)數據說(shuō)服外界，美國民眾消費需求仍然旺盛，美國經(jīng)濟將可以實(shí)現“軟著(zhù)陸”，在控制住通脹的同時(shí)不將經(jīng)濟帶入衰退。這個(gè)判斷見(jiàn)仁見(jiàn)智，但有人恐怕不買(mǎi)賬。1月8日，據美國《國會(huì )山報》報道，美國前總統特朗普在接受保守派節目采訪(fǎng)時(shí)，抨擊了美國當下經(jīng)濟狀況，他甚至預測“美國經(jīng)濟將會(huì )崩潰”。這話(huà)雖像是選舉話(huà)語(yǔ)，但也不妨參考一下。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 ?。?/p>
