美國最新通脹數據出現明顯回落，令市場(chǎng)機構情緒高漲。不過(guò)，各方對通脹前景的分歧并未因此消弭，反而進(jìn)一步加大。由于通脹水平持續高位徘徊，加息的負面效應加速凸顯，對美國經(jīng)濟衰退的預期再度抬頭。

　　美國勞工部數據顯示，今年6月美國消費者價(jià)格指數（CPI）同比上漲3%，較5月的4%明顯回落，該數據也降至2021年3月以來(lái)最低水平。6月核心CPI同比上漲4.8%，低于預期的5%。數據回落讓一直對繼續加息憂(yōu)心忡忡的美國市場(chǎng)多少松了口氣，美股指數攀升并帶動(dòng)全球股市上行，美債收益率和美元指數也應聲而落。有分析用“歡呼雀躍”來(lái)形容市場(chǎng)此刻的心態(tài)，認為6月美國通脹降至兩年多來(lái)最低水平“增加了美聯(lián)儲在7月可能的加息后停止加息的可能性”“加息周期即將結束”。

　　相比之下，美聯(lián)儲對通脹前景的表態(tài)要謹慎得多。舊金山聯(lián)儲、亞特蘭大聯(lián)儲、紐約聯(lián)儲的負責人上周先后發(fā)聲，稱(chēng)“尚未完成提高其短期利率目標的工作”“可能需要進(jìn)一步提高利率，以降低仍然過(guò)高的通脹”。一些市場(chǎng)機構也持類(lèi)似看法。如橋水基金7月14日警告，美國的核心CPI數據可能會(huì )在3.5%至4%之間觸底反彈，推動(dòng)美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊貨幣政策，“美國與通脹的斗爭遠未結束”。

　　圍繞美國通脹前景的分歧已有時(shí)日，而近期重要的經(jīng)濟數據中有若干指標指向不同。如6月CPI同比雖然下降，但是環(huán)比0.2%較5月的0.1%有所擴大；7月14日公布的美國7月密歇根消費者信心指數中，消費者的長(cháng)期和短期通脹預期均較6月份小幅抬升，與勞工部的通脹數據回落狀況并不一致。更令人疑惑的是，美國能源信息署（EIA）數據顯示，今年一季度美國居民用電、商業(yè)用電、工業(yè)用電、運輸用電均出現明顯下降，個(gè)別指標如居民和工作用電降幅還不小，4月份延續了這一局面，但美國商務(wù)部數據顯示，美國一季度經(jīng)濟按年率計算增長(cháng)2%。用電量數據與經(jīng)濟增速的明顯背離，令美國經(jīng)濟現狀撲朔迷離。

　　美國政府疫情期間發(fā)放的巨額救濟金、極低稅率、超寬松貨幣政策再疊加烏克蘭危機對能源等領(lǐng)域的沖擊，這些因素綜合作用導致通脹水平居高不下。同時(shí)，美聯(lián)儲連續激進(jìn)加息對經(jīng)濟增長(cháng)的抑制作用正變得越來(lái)越明顯。近期對美國經(jīng)濟衰退的預警聲調在不斷變大。

　　7月9日，美國財政部長(cháng)耶倫稱(chēng)由于通脹依然高企，美國經(jīng)濟陷入衰退“并非完全不可能”。7月12日，美國知名債券投資人比爾·格羅斯警告，美國消費者在新冠疫情期間攢下的儲蓄還剩約5000億美元，這些錢(qián)最可能在今年第四季度耗盡，恐引發(fā)美國經(jīng)濟衰退。7月13日，有美國媒體報道稱(chēng)，“消費者和企業(yè)正感受到超激進(jìn)加息帶來(lái)的痛苦”，汽車(chē)貸款和信用卡的拖欠率不斷上升，高收益債券和貸款市場(chǎng)的違約率也在不斷上升，美國經(jīng)濟已進(jìn)入“違約周期”。謹慎的美聯(lián)儲也在最新公布的全國經(jīng)濟形勢調查報告（褐皮書(shū)）中對經(jīng)濟衰退前景作出暗示。褐皮書(shū)稱(chēng)，5月以來(lái)，在12個(gè)地方聯(lián)儲所在地區報告的經(jīng)濟活動(dòng)狀況中，五個(gè)地區輕微或適度增長(cháng)，五個(gè)地區稱(chēng)無(wú)變化，兩個(gè)地區報告輕微或適度下降。其中，因貸款活動(dòng)持續疲軟，銀行業(yè)的狀況大多低迷，而大多數地區交通運輸活動(dòng)下降或持平上次褐皮書(shū)報告期。

　　盡管美聯(lián)儲仍堅持預計經(jīng)濟緩慢增長(cháng)，但超過(guò)一半地區增長(cháng)停滯或下降、交通運輸業(yè)活動(dòng)放緩、銀行業(yè)低迷等情況，已經(jīng)反映出美國經(jīng)濟增長(cháng)前景并不樂(lè )觀(guān)。這種局面下，美國民主黨政府近期為了選舉利益，還在夸耀所謂“拜登經(jīng)濟學(xué)”，然而美國一項民調顯示，只有34%的美國人認可拜登對經(jīng)濟的處理方式。美國的民眾，終究不太買(mǎi)賬。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 �。�