上周，美聯(lián)儲突然提高“準備加快加息步伐”的調門(mén)，令市場(chǎng)驚懼。

　　3月7日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在出席美國國會(huì )參議院聽(tīng)證會(huì )時(shí)稱(chēng)，如果所有數據都指向有必要加快緊縮措施，“那么美聯(lián)儲將準備加快加息步伐”。這番表態(tài)迅速提升了對美聯(lián)儲重新擴大加息幅度的預期，市場(chǎng)預期利率峰值接近6%，美國股市和國債市場(chǎng)也出現大幅震蕩。

　　3月8日，就在美聯(lián)儲發(fā)聲第二天，美國硅谷銀行爆出約18億美元稅后損失的利空消息，該利空迅速發(fā)酵，不到48小時(shí)，硅谷銀行就被監管機構清算而正式倒閉。雖然美聯(lián)儲強調“美國銀行體系流動(dòng)性充足，美國金融體系具有彈性”，然而美國市場(chǎng)卻認為硅谷銀行是“美聯(lián)儲加息過(guò)高過(guò)快的犧牲品”，“美聯(lián)儲加息引發(fā)的連鎖反應不會(huì )就此結束”。

　　2022年3月至今，美聯(lián)儲已連續8次加息，其中連續4次加息幅度達到75個(gè)基點(diǎn)。去年年底以來(lái)，美聯(lián)儲一度放慢步伐，在最近兩次貨幣政策會(huì )議上調降加息幅度。不過(guò)，在經(jīng)過(guò)數據權重調整、高官頻頻吹風(fēng)等操作后，美聯(lián)儲近期又開(kāi)始強化加息預期。這種時(shí)緊時(shí)松的反復加劇了市場(chǎng)機構對美國經(jīng)濟突破臨界點(diǎn)加速下行的憂(yōu)慮。分析認為，一些因素致美國政策基調不穩，而作為全球最大經(jīng)濟體，美國政策基調“搖擺”對世界經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)嚴重擾動(dòng)。

　　一方面，政策目標在抑制通脹和避免衰退之間猶豫不決。美既要通過(guò)加息降低通脹，又不斷試圖令加息導致的需求減速處于可控水平，確保經(jīng)濟不至于過(guò)度收緊而陷入衰退。有分析指出，這種近乎“走鋼絲”的政策調控，會(huì )令經(jīng)濟對政策調整的時(shí)機、力度和連續性高度敏感。

　　另一方面，持續加息累積的風(fēng)險正在逼近臨界點(diǎn)。從內部看，美國利率區間已達4.5%—4.75%的水平，對抵押貸款、汽車(chē)貸款和信用卡等眾多其他消費債務(wù)產(chǎn)品的壓力在加大，美國實(shí)體經(jīng)濟與金融市場(chǎng)中短期內將面臨嚴峻的政策環(huán)境。從外部看，加息會(huì )在新興市場(chǎng)國家和不發(fā)達經(jīng)濟體引起資本外流、貨幣貶值，帶動(dòng)進(jìn)口商品價(jià)格上漲，導致以美元計價(jià)的債務(wù)膨脹，引起諸如外匯短缺、通脹加劇、財政赤字增加和政局不穩、社會(huì )動(dòng)蕩等“副產(chǎn)品”。多家機構近期表示，若美聯(lián)儲持續提升利率，“新興市場(chǎng)資產(chǎn)將面臨更多痛苦考驗”。同時(shí)，美加息抑制需求增長(cháng)，對全球貿易的負面外溢影響也早已顯露。世界貿易組織報告指出，全球貨物貿易增長(cháng)勢頭減弱已從去年四季度延續至今年一季度。

　　美聯(lián)儲收緊政策令市場(chǎng)情緒不斷惡化，對美國經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)在迅速放大。有分析認為，美國等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩或衰退會(huì )降低其海外需求并殃及對外投資，一旦無(wú)法有效應對，“就有可能出現國家和企業(yè)債務(wù)違約，進(jìn)而導致貨幣危機、銀行危機和金融危機乃至國際金融大動(dòng)蕩”�？磥�(lái)，美國財政部、美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司在剛剛這個(gè)周末加班加點(diǎn)出臺救市政策，并非無(wú)的放矢。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 �。�