上周，美聯(lián)儲再度宣布大幅度加息，釋放出美國寧愿冒經(jīng)濟衰退風(fēng)險也要遏制通脹的信號。不過(guò)，美持續激進(jìn)加息，在掀動(dòng)全球范圍加息潮、放大世界經(jīng)濟衰退風(fēng)險的同時(shí)，能否遏制自身通脹依然存疑。

　　9月21日，美聯(lián)儲在結束貨幣政策會(huì )議后宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調75個(gè)基點(diǎn)到3%至3.25%之間。這是美聯(lián)儲今年第五次加息，也是6月份以來(lái)連續第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會(huì )后重申了其8月下旬宣示的鷹派立場(chǎng)，稱(chēng)為了把高通脹降至目標水平，美國經(jīng)濟將經(jīng)歷一段低于趨勢水平的增長(cháng)時(shí)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)也會(huì )走軟，“這是需要承擔的痛苦”。同時(shí)，美聯(lián)儲官員對今年年底聯(lián)邦基金利率的預測中值已由6月份預測的3.4%大幅升高至4.4%，對明年年底聯(lián)邦基金利率的預測中值達4.6%。

　　今年以來(lái)，美聯(lián)儲持續激進(jìn)加息并不斷釋放政策收緊信號，帶動(dòng)世界各國跟進(jìn)收縮貨幣政策。此次美聯(lián)儲加息決議在全球范圍內掀動(dòng)新一輪全球央行加息潮。

　　繼美聯(lián)儲之后，9月22日，英國中央銀行英格蘭銀行宣布，將基準利率從1.75%上調至2.25%，這是去年12月份以來(lái)英國央行第七次加息。此后，瑞士、挪威、南非、卡塔爾、菲律賓、約旦、印尼等國央行先后宣布提升利率。也有為數不多的例外，如土耳其央行將基準利率從13%下調至12%，而日本央行則堅持將短期利率維持在-0.1%的水平，并通過(guò)購買(mǎi)長(cháng)期國債，使長(cháng)期利率維持在零左右。

　　歷史上，全球央行以如此規模同步加息應對通脹并不多見(jiàn)。9月15日，世界銀行曾發(fā)布研究報告稱(chēng)，全球央行今年一直在以過(guò)去50年未曾見(jiàn)過(guò)的同步程度加息，該趨勢可能會(huì )持續到明年。有分析認為，要將通脹降至目標水平，各國央行可能需要將利率平均再提高2個(gè)百分點(diǎn)。在此情況下，如果疊加金融市場(chǎng)壓力，2023年全球GDP增長(cháng)率將放緩至0.5%，按人均計算則萎縮0.4%。這意味著(zhù)全球經(jīng)濟增長(cháng)的急劇放緩，更多國家陷入衰退。

　　今年以來(lái)，美聯(lián)儲持續加息疊加地緣沖突等因素，不斷推高美元指數及國際大宗商品價(jià)格，令其他國家和地區進(jìn)口承壓，輸入性通脹高企，正在全球許多地區引發(fā)新一輪貨幣大幅貶值、通脹率飆升的悲劇。非洲、拉美等廣大不發(fā)達地區和新興市場(chǎng)國家本幣加速貶值，債務(wù)違約風(fēng)險已經(jīng)或者即將發(fā)生。牛津經(jīng)濟研究院有關(guān)人士稱(chēng)，一些新興市場(chǎng)國家處于經(jīng)濟危機的臨界點(diǎn)，“美元如果進(jìn)一步升值，將是壓垮駱駝的最后一根稻草”。

　　美聯(lián)儲加息打著(zhù)遏制通脹的“旗號”，然而部分研究和數據表明，美聯(lián)儲的政策對通脹的遏制效果似乎并不如想象中那么大。

　　新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美國當局通過(guò)超寬松政策人為放大需求，不料卻引發(fā)美國供給側的諸多問(wèn)題，從制造業(yè)衰落、基礎設施老化、勞動(dòng)力素質(zhì)退化乃至社會(huì )財富分配不公等矛盾集中爆發(fā)，到破壞全球貿易規則導致全球供應鏈面臨重構的沖擊；從勞動(dòng)力供應在補貼和疫情后遺癥的雙重作用下變得極為短缺，再到挑動(dòng)烏克蘭危機引起全球能源和糧食價(jià)格震蕩，這些因素疊加構成推升美國通脹的“動(dòng)力”。不久前公布的美國居民消費價(jià)格指數（CPI）頗能說(shuō)明問(wèn)題。8月份美國CPI同比增長(cháng)8.3%，較6月份的9.1%、7月份的8.5%已有明顯回落，但數據公布后一度引起市場(chǎng)恐慌。其中原因，一是通脹數據回落有基數效應，而非實(shí)際水平下降；二是剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，8月份核心CPI環(huán)比上漲0.6%，漲幅較7月份擴大0.3個(gè)百分點(diǎn)；同比上漲6.3%，漲幅較7月份擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　有分析指出，這表明供給端對美聯(lián)儲激進(jìn)加息舉措并不敏感，以此控制通脹的效果不及預期。美國當局試圖用貨幣政策工具去解決供給側問(wèn)題，或許這種做法和意圖本身就有問(wèn)題。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 �。�