幾乎在一夜之間，俄羅斯對歐洲天然氣供應出現戲劇性變化，“北溪-1”天然氣管道從技術(shù)檢修維護變成無(wú)限期關(guān)閉。受此影響，歐洲能源價(jià)格或持續走高，在歐元區通脹率屢創(chuàng )新高的背景下，歐洲加快收縮貨幣政策的可能性隨之增加，這勢必進(jìn)一步放大歐洲債務(wù)違約風(fēng)險。

　　9月2日，美國財政部長(cháng)耶倫發(fā)表聲明稱(chēng)，七國集團財長(cháng)已就對俄羅斯石油價(jià)格實(shí)施限制達成協(xié)議，“期待在未來(lái)幾周內最終確定價(jià)格上限的具體實(shí)施方案”。當天，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司宣布，由于多處設備發(fā)生漏油現象，原本因技術(shù)檢修維護在8月31日至9月3日暫停供氣的“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。此前美方已釋放對俄石油限價(jià)消息，分管能源工作的俄羅斯副總理諾瓦克9月1日就表示，此舉會(huì )威脅到整個(gè)石油天然氣市場(chǎng)，“可能導致全球能源安全災難”。

　　烏克蘭危機發(fā)生至今，伴隨著(zhù)美西方與俄羅斯之間你來(lái)我往的制裁與反制裁，歐洲能源價(jià)格一路飆升�！氨毕�-1”天然氣管道檢修的消息宣布后，歐洲相關(guān)能源價(jià)格出現大幅震蕩，荷蘭所有權轉讓中心（TTF）天然氣期貨價(jià)格數次突破300歐元/兆瓦時(shí)，歐洲電價(jià)迅速翻倍，德國與法國明年交付的電力價(jià)格分別在8月29日與8月26日沖破1000歐元/兆瓦時(shí)。有分析指出，“北溪-1”天然氣管道是俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道，俄天然氣經(jīng)該管道輸達德國后，再從德國轉運至歐洲各處。2021年，“北溪-1”天然氣管道輸送量接近600億立方米，約占歐盟進(jìn)口俄天然氣總量近40%�！氨毕�-1”天然氣管道關(guān)閉后，本就面臨“氣荒”的歐洲各國前景堪憂(yōu)，天然氣價(jià)格或持續走高，推高通脹，拖累歐洲經(jīng)濟。

　　面對俄方“斷氣”舉措，歐洲不斷釋放消息試圖淡化影響。9月2日，德國經(jīng)濟和氣候保護部發(fā)表聲明稱(chēng)，德國天然氣供應有保障。德國天然氣存儲設施儲備量已達84.3%，10月份存儲量達到85%的目標預計可以在9月初實(shí)現。而在9月9日，歐盟將召開(kāi)能源部長(cháng)特別會(huì )議，討論干預能源市場(chǎng)，實(shí)施價(jià)格上限的具體方案。分析認為，雖然歐洲聲稱(chēng)對天然氣供應有所準備，但落實(shí)難度不�。阂环矫�，歐洲的美國盟友不斷將一船船漲了數倍甚至十多倍的天然氣運過(guò)來(lái)，而歐洲各大海港短時(shí)間內缺乏足夠的油氣轉運儲存設施；另一方面，更讓歐洲頭疼的是能源價(jià)格持續推升通脹帶來(lái)加息壓力，而收緊貨幣政策會(huì )導致歐洲債務(wù)違約風(fēng)險增加、經(jīng)濟斷崖式下行，歐洲正越來(lái)越難擺脫兩難境地。

　　8月31日，歐盟統計局初步統計數據顯示，歐元區能源和食品價(jià)格持續飆升，8月份通脹率按年率計算達9.1%，再創(chuàng )歷史新高。其中，能源價(jià)格同比上漲38.8%，是歐元區8月份通脹的最大推動(dòng)因素。超預期的通脹數據迅速提升了歐洲央行在9月份會(huì )議的加息預期。目前，外界普遍預期歐洲央行在此次會(huì )議上會(huì )繼續加息至少50個(gè)基點(diǎn)，甚至75個(gè)基點(diǎn)。德國央行行長(cháng)約阿希姆·納格爾稱(chēng)，歐洲央行應當計劃在9月份的會(huì )議上進(jìn)行大幅度加息，否則，通脹預期可能會(huì )持續地位于2%的目標水平之上。

　　歐洲國家能否承受大幅度的快速加息呢？加息帶來(lái)的融資成本上升會(huì )導致一些成員國債券收益率利差擴大，給債務(wù)水平高、經(jīng)濟增長(cháng)慢的歐洲國家帶來(lái)不小麻煩。為了平息投資者對歐債危機再次爆發(fā)的恐懼，歐洲央行在7月21日加息同時(shí)推出名為“TPI（Transmission Protection Instrument，傳導保護機制）”的反金融碎片化工具，以確保當某一歐元區國家國債收益率風(fēng)險溢價(jià)大幅上升時(shí)，歐洲央行可以利用此工具購買(mǎi)該國債券，防止融資成本飆升引發(fā)債務(wù)危機。不過(guò)，這項工具的實(shí)際效用仍待驗證，似乎也并未遏制投資者的擔憂(yōu)。今年7月份歐洲央行啟動(dòng)加息之后，歐洲債券市場(chǎng)在8月份遭遇大幅拋售。8月份，德國基準10年期國債收益率上升逾0.7個(gè)百分點(diǎn)，至1.54%，為1990年以來(lái)最大單月漲幅。法國、意大利等國10年期國債收益率在8月份也出現不同程度的大幅攀升。

　　如今，隨著(zhù)“北溪-1”天然氣管道無(wú)限期關(guān)閉，歐洲能源危機正在進(jìn)一步發(fā)酵。如果形勢繼續惡化，將抬升歐洲能源成本、對歐元區整體產(chǎn)出帶來(lái)實(shí)質(zhì)性損害。歐洲持續多年的超低利率為歐洲擺脫債務(wù)危機提供了有利條件，但也導致歐洲一些國家債務(wù)水平持續處于高位�！疤煜聸](méi)有免費的午餐”。一旦歐元區利率持續快速攀升，歐洲高負債國家將迎來(lái)嚴峻考驗。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 �。�