上周，在美聯(lián)儲再度宣布加息之際，最新公布的數據顯示，美國經(jīng)濟出現連續兩個(gè)季度負增長(cháng)，這引起有關(guān)美國經(jīng)濟衰退的諸多議論。隨著(zhù)經(jīng)濟衰退預期不斷提升，美國為遏制通脹所付出的代價(jià)正變得越來(lái)越高。

　　7月27日，美聯(lián)儲在結束為期兩天的貨幣政策會(huì )議后宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將利率目標區間上調到2.25%至2.5%。美聯(lián)儲稱(chēng)，與新冠肺炎疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲和更廣泛的價(jià)格壓力以及俄烏沖突等相關(guān)事件導致通脹率居高不下。美聯(lián)儲主席鮑威爾會(huì )后表示，在9月份的會(huì )議上再一次進(jìn)行“超乎尋常的大幅加息”可能是合適的。

　　這是美聯(lián)儲今年以來(lái)第四次加息，也是連續第二次加息75個(gè)基點(diǎn)。有分析認為，此前，美國當局一度認為“通脹上行不會(huì )造成持續性問(wèn)題”，對收緊貨幣政策顯得十分猶豫。如今，6月份美國居民消費價(jià)格指數（CPI）飆升至9.1%，漲幅創(chuàng )近41年新高，美聯(lián)儲又在近期加息中表現得十分激進(jìn)。前后對比可謂進(jìn)退失據。持續收縮貨幣政策帶來(lái)的經(jīng)濟成本攀升，美國股票和債券市場(chǎng)遭遇大幅下跌，消費者信心下挫，住房需求降溫，部分經(jīng)濟領(lǐng)域增長(cháng)放緩。這對美國經(jīng)濟產(chǎn)生“溫水煮青蛙”式的影響，引起衰退乃至經(jīng)濟硬著(zhù)陸的概率正在增加。

　　7月26日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》更新內容，將美國2022年和2023年經(jīng)濟增長(cháng)預期調整為2.3%和1.0%，分別比4月份的預測大幅下調1.4個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。7月28日，美國商務(wù)部數據顯示，美國二季度國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算下滑0.9%，繼一季度下滑1.6%之后再次萎縮。連續兩個(gè)季度出現經(jīng)濟萎縮，已符合美國經(jīng)濟學(xué)界“技術(shù)性衰退”定義。

　　有研究機構認為，美國經(jīng)濟的列車(chē)已然“向衰退駛去”，更危險的情況在于，雖然美國衰退跡象已十分明顯，但高企的通脹仍迫使美聯(lián)儲不得不持續加息，下半年美國經(jīng)濟面臨的壓力還將進(jìn)一步增加。

　　不過(guò)，雖然面臨巨大壓力，但美國當局仍堅稱(chēng)美國目前的情況不能算作衰退。7月24日，美國財政部部長(cháng)耶倫在有關(guān)數據公布前夕稱(chēng)，美國就業(yè)市場(chǎng)依舊強勁，工業(yè)生產(chǎn)和貸款情況依舊良好，“沒(méi)有看到任何跡象表明美國經(jīng)濟陷入大范圍衰退”。7月27日，鮑威爾表示，美國經(jīng)濟雖然增速放緩，但就業(yè)市場(chǎng)依然強勁，不認為美國已進(jìn)入經(jīng)濟衰退。7月28日，美國總統拜登就二季度數據發(fā)表聲明，將“黑鍋”扣到美聯(lián)儲身上，稱(chēng)經(jīng)濟放緩源于美聯(lián)儲采取行動(dòng)抑制通脹，但他也提及“就業(yè)市場(chǎng)保持歷史上的強勁勢頭”。

　　看起來(lái)，就業(yè)已成美國拒絕承認衰退的底氣所在。然而，如果從勞動(dòng)參與率、薪資水平、勞動(dòng)力市場(chǎng)結構等指標來(lái)看，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)衰退的可能性同樣不小。

　　首先，美國6月份勞動(dòng)參與率自5月份的62.3%下滑至62.2%，比2020年2月份63.4%的水平低1.2%，相當于少了超過(guò)300萬(wàn)的就業(yè)人口。

　　其次，美國勞工部7月29日數據顯示，今年二季度美國就業(yè)成本指數增長(cháng)1.3%，漲幅接近歷史最高水平，加劇美國通脹水平走高，令美國可能陷入通脹預期和工資螺旋式上升的惡性循環(huán)。

　　最后，疫情對就業(yè)的影響在向深層次發(fā)展。疫情的持續蔓延導致美國超過(guò)100萬(wàn)人口死亡、移民數量也受到影響而銳減，對勞動(dòng)力供給帶來(lái)明顯沖擊。新冠后遺癥更嚴重削弱美國部分群體的工作能力。7月19日，美國眾議院小組委員會(huì )聽(tīng)證會(huì )的數據顯示，美國感染過(guò)新冠病毒的成年人中約有五分之一仍帶有“長(cháng)新冠”（long-covid）癥狀，大約有100萬(wàn)美國人受相關(guān)癥狀（主要包括呼吸短促、認知功能障礙以及疲勞）拖累而被迫離開(kāi)就業(yè)市場(chǎng)。

　　此外，有機構研究指出，由于美國多年遺留的制造業(yè)衰落、基礎設施老化、勞動(dòng)力素質(zhì)退化乃至社會(huì )財富分配不公等矛盾集中爆發(fā)，在美國出現的“辭職潮”未嘗不是社交媒體時(shí)代的一種罷工形式，這對美國就業(yè)市場(chǎng)的影響恐怕更加深遠。

　　相對于經(jīng)濟基本面的變化而言，就業(yè)情況轉變并不明顯，數據滯后可能令美國當局對此反應遲緩甚至再度誤判，對收緊貨幣政策的節奏把握不當。一旦就業(yè)這根“救命稻草”沒(méi)了，美國經(jīng)濟出現硬著(zhù)陸也并非沒(méi)有可能。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 �。�