近期，歐元區通脹率持續攀升，歐洲央行不斷釋放采取更果斷行動(dòng)遏制通脹的明確信號。伴隨歐元區利率由負轉正，一些歐洲國家面臨的債務(wù)風(fēng)險也將不斷加大。這種局面下，市場(chǎng)普遍擔憂(yōu)，歐洲債務(wù)危機是否會(huì )再度來(lái)襲。

　　7月1日，歐盟統計局初步數據顯示，歐元區6月份通脹率按年率計算達8.6%，再次創(chuàng )下歷史新高。從不同國別看，德國通脹率為8.2%，法國為6.5%，意大利為8.5%，西班牙為10%，均處于高位。此外，波羅的海三國通脹率高達20%左右。有分析指出，早在6月9日，歐洲央行就宣布從7月1日起停止凈資產(chǎn)購買(mǎi)，并計劃在7月份將歐洲關(guān)鍵利率上調25個(gè)基點(diǎn)，在新冠肺炎疫情和俄烏沖突等多重因素的沖擊下，遏制通脹成為歐洲最緊迫卻又最棘手的問(wèn)題。

　　貨幣政策收緊引發(fā)了新問(wèn)題。歐洲央行從2014年6月份進(jìn)入負利率時(shí)代，持續多年的超低利率似乎已讓人習以為常，歐洲一些國家政府債務(wù)水平像“堰塞湖”一般處在令人擔憂(yōu)的高位，歐洲央行自2015年至今還實(shí)施了多輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃。如今，歐元區國家債務(wù)規模已超過(guò)12萬(wàn)億歐元，歐洲進(jìn)入加息周期后，融資成本上升會(huì )增加高負債歐元區國家債務(wù)可持續性風(fēng)險，削弱歐洲央行應對危機的能力。近期，意大利10年期國債收益率自2014年1月份以來(lái)首次突破4%，意大利和德國基準10年期國債息差擴大至2.4%，引發(fā)市場(chǎng)對歐洲債務(wù)危機再度來(lái)襲的擔憂(yōu)。有分析認為，歐洲啟動(dòng)加息后，那些債務(wù)水平高、經(jīng)濟增長(cháng)慢的國家發(fā)生債務(wù)危機的可能性不小。

　　面對投資者對歐洲應對債務(wù)危機能力的質(zhì)疑，歐洲央行、歐元集團負責人紛紛出面安撫市場(chǎng)情緒。6月20日，歐元集團主席帕斯卡爾·多諾霍稱(chēng)，當前形勢與10年前歐元區面臨的主權債務(wù)危機不一樣，現在的歐元區擁有“更強大的架構”和“共同貨幣的更深厚基礎”。歐洲央行行長(cháng)拉加德近期表示，歐洲央行7月1日啟動(dòng)債券購買(mǎi)計劃，以應對可能發(fā)生的債務(wù)危機。拉加德稱(chēng)，一旦歐元區各國債券收益率利差急劇擴大，阻礙了貨幣政策向經(jīng)濟部門(mén)傳導，歐洲央行將采取行動(dòng)，如有必要將開(kāi)發(fā)新的工具來(lái)應對。而在一些專(zhuān)家看來(lái)，債券收益率上升短期內不太可能造成新的債務(wù)危機，“歐洲國家可以更有針對性地干預政府債券市場(chǎng)，以防止出現新的危機�！�

　　與債務(wù)危機相比，能源危機對歐洲的威脅更加迫在眉睫。俄烏沖突發(fā)生之前，俄羅斯每年向歐洲輸送約1500億立方米天然氣，再加上部分液化天然氣，超過(guò)歐洲大陸天然氣進(jìn)口總量的40%。今年3月份以來(lái)，由于歐洲亦步亦趨地追隨美國制裁俄羅斯，引發(fā)俄在能源領(lǐng)域對歐反制，使得歐洲面臨的能源問(wèn)題不斷惡化，短期內看不到迅速解決的可能。歐洲能源被“卡脖子”，勢必進(jìn)一步推升通脹。數據顯示，6月份歐元區能源價(jià)格同比上漲41.9%，成為推升當月通脹的主要因素。

　　分析認為，這種局面如果遲遲無(wú)法改觀(guān)，再疊加疫情、糧食、供應鏈以及美國收緊貨幣政策等因素影響，歐洲經(jīng)濟將面臨衰退，并引起連鎖反應。屆時(shí)，歐洲再次發(fā)生債務(wù)危機的可能性恐怕會(huì )大幅提升。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連�。�