積極的財政政策和穩健的貨幣政策要注重保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，在穩增長(cháng)和防風(fēng)險之間找到平衡點(diǎn)。在貨幣政策方面，要堅持穩字當頭，不搞“大水漫灌”。在財政政策方面，要保持一定力度，而且不搞“強刺激”，為應對更大的困難和挑戰預留政策空間。同時(shí)，對債務(wù)管理要持續保持高度重視。

　　近日，中國人民銀行有關(guān)負責人表示，我國以相對較少的新增債務(wù)支持了經(jīng)濟的較快恢復，宏觀(guān)杠桿率的增幅明顯低于其他主要經(jīng)濟體，體現出我們不搞“大水漫灌”、不超發(fā)貨幣、不透支未來(lái)的宏觀(guān)政策取向。

　　宏觀(guān)杠桿率是一國非金融實(shí)體部門(mén)債務(wù)規模與國內生產(chǎn)總值（GDP）的比例，其高低代表著(zhù)一國的總體債務(wù)水平。宏觀(guān)杠桿率越高，意味著(zhù)債務(wù)壓力越大。同時(shí)，非金融實(shí)體部門(mén)包括居民、非金融企業(yè)與政府，各部門(mén)杠桿率代表其承受的債務(wù)壓力。

　　新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，一些國家實(shí)行超寬松的刺激政策，宏觀(guān)杠桿率快速上升，有的甚至達到很高水平。一系列數據表明，從縱向來(lái)看，近年來(lái)我國宏觀(guān)杠桿率增幅較小，而且較好支持了經(jīng)濟穩步恢復。從橫向來(lái)看，我國宏觀(guān)杠桿率的增幅明顯低于其他主要經(jīng)濟體�？梢哉f(shuō)，我國宏觀(guān)政策有力、有度、有效，以可控的債務(wù)增量穩住了經(jīng)濟基本盤(pán)。

　　把握宏觀(guān)杠桿率的“度”至關(guān)重要。債務(wù)總需要在一定時(shí)間后償還，如果杠桿率過(guò)高，實(shí)際上就是透支未來(lái)，而且容易積累金融風(fēng)險。今年的《政府工作報告》強調，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定。近期以來(lái)，疫情反復、俄烏沖突等超預期因素產(chǎn)生較大沖擊，我國經(jīng)濟面臨嚴峻考驗，宏觀(guān)政策加大調節力度，一系列穩經(jīng)濟政策出臺實(shí)施。財政貨幣政策加大力度，宏觀(guān)杠桿率走勢如何把握？

　　近日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議強調，要抓住時(shí)間窗口，注重區間調控，既果斷加大力度、穩經(jīng)濟政策應出盡出，又不超發(fā)貨幣、不透支未來(lái)，著(zhù)力保市場(chǎng)主體保就業(yè)穩物價(jià)，穩住宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)。這也意味著(zhù)，積極的財政政策和穩健的貨幣政策在加大實(shí)施力度的同時(shí)，要注重保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，在穩增長(cháng)和防風(fēng)險之間找到平衡點(diǎn)。

　　在貨幣政策方面，要堅持穩字當頭，保持流動(dòng)性合理充裕，增強信貸總量增長(cháng)的穩定性，堅持不搞“大水漫灌”。同時(shí)，注重發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，落實(shí)好穩經(jīng)濟各項金融政策措施，提升金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的效率。一方面，繼續發(fā)揮好總量功能，滿(mǎn)足穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的需要；另一方面，充分發(fā)揮結構性貨幣政策工具牽引帶動(dòng)作用，引導金融機構合理投放貸款，促進(jìn)金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節和受疫情影響嚴重的企業(yè)、行業(yè)傾斜，實(shí)現“精準滴灌”。

　　在財政政策方面，今年赤字率擬按2.8%左右安排，比去年有所下調，地方政府專(zhuān)項債券規模3.65萬(wàn)億元。這些安排保持一定力度，而且不搞“強刺激”，在支持穩增長(cháng)的同時(shí)增強財政可持續性，為應對更大的困難和挑戰預留政策空間。當前，財政政策加大調節力度，不能隨意提高債務(wù)水平，而主要體現在靠前安排、加快節奏、適時(shí)加力，在提升政策效能上下功夫，包括充分發(fā)揮大規模留抵退稅政策紅利、加快財政支出進(jìn)度、加快專(zhuān)項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍等。

　　同時(shí)，對債務(wù)管理要持續保持高度重視，一方面要加強法定債務(wù)特別是專(zhuān)項債的管理，提高資金使用效益；另一方面，要加強重點(diǎn)風(fēng)險防范和化解，堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)，有序化解存量隱性債務(wù)。

　　隨著(zhù)國內疫情防控形勢總體改善，穩經(jīng)濟政策措施效果顯現，主要經(jīng)濟指標改善。與此同時(shí)，宏觀(guān)政策不能松勁，既要加大力度、“應出盡出”，確保政策落地見(jiàn)效，也要保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，推動(dòng)經(jīng)濟持續恢復，穩住宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)。 (本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：曾金華)