從近期公布的數據來(lái)看，美歐一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比出現明顯下滑，美聯(lián)儲在巨大通脹壓力下加快貨幣政策收縮節奏，美歐新冠肺炎疫情再度反復，有關(guān)動(dòng)向加劇了對經(jīng)濟陷入滯脹的擔憂(yōu)。

　　4月28日，美國商務(wù)部數據顯示，今年一季度美國實(shí)際國內生產(chǎn)總值按年率計算下降1.4%，這是2020年二季度以來(lái)美國經(jīng)濟首次萎縮。分析認為，經(jīng)濟增速環(huán)比大幅下滑，再結合通脹和就業(yè)數據看，美國經(jīng)濟已顯現明顯滯脹跡象。

　　從經(jīng)濟增速看，在美國當局兩年“撒錢(qián)”近10萬(wàn)億美元、美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表創(chuàng )出9萬(wàn)億美元新高、聯(lián)邦政府債務(wù)累計超過(guò)30萬(wàn)億美元之后，美國一季度的經(jīng)濟萎縮充分表明，在刺激政策已到極限的情況下，美國經(jīng)濟內生動(dòng)力依舊不足。

　　從通脹數據看，美國3月份消費者價(jià)格指數（CPI）同比增長(cháng)8.5%，即使剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格，3月份核心CPI仍較去年同期上漲了6.5%，達到近40年來(lái)的最高值，而持續發(fā)酵的烏克蘭危機導致的原材料短缺和供應鏈中斷問(wèn)題還在進(jìn)一步加劇美國通脹。

　　從就業(yè)情況看，美國勞工部5月6日數據顯示，4月份美國失業(yè)率環(huán)比持平在3.6%，雖然看似不錯，但美國就業(yè)面臨的問(wèn)題并不像數據看著(zhù)那么樂(lè )觀(guān)。供需不匹配情況極為嚴重，就業(yè)市場(chǎng)共有1150萬(wàn)個(gè)空缺職位，但可用勞動(dòng)力僅為590萬(wàn)人，勞動(dòng)參與率仍較疫情之前低1.2個(gè)百分點(diǎn)。這也在不斷加劇企業(yè)成本壓力，進(jìn)而繼續推升美國通脹。分析認為，雖然美國經(jīng)濟界一直將“招工難”歸咎于聯(lián)邦失業(yè)補貼降低了就業(yè)意愿，但大多數地區失業(yè)補貼措施已經(jīng)到期，真正的癥結恐怕在于疫情持續蔓延重塑了美國社會(huì )就業(yè)結構，“招工難”持續與美國社會(huì )普遍存在但諱莫如深的疫情后遺癥關(guān)聯(lián)度很高。

　　經(jīng)濟嚴重疲軟、通脹持續高企、就業(yè)問(wèn)題突出，這已符合西方經(jīng)濟學(xué)教科書(shū)中對滯脹特征的描述，同樣的情況也發(fā)生在歐洲。

　　4月29日，歐盟統計局數據顯示，一季度歐元區GDP環(huán)比增長(cháng)0.2%，低于去年第四季度的0.3%，而4月份通脹率再創(chuàng )7.5%歷史新高，勞動(dòng)力供應也出現不足。這同樣引發(fā)市場(chǎng)對歐洲經(jīng)濟陷入滯脹的擔憂(yōu)。

　　對疫情卷土重來(lái)的憂(yōu)慮也在增加。5月4日，歐盟委員會(huì )負責衛生和食品安全事務(wù)的委員斯泰拉·基里亞基季斯警告，新一輪疫情暴發(fā)的風(fēng)險始終存在。5月6日，美國白宮方面甚至放出風(fēng)聲，以美國當前的防疫部署看，今年秋冬季或將迎來(lái)新冠肺炎疫情的新一輪大暴發(fā)，屆時(shí)感染人數恐將達到一億人。

　　盡快遏制通脹成為歐美宏觀(guān)政策的重點(diǎn)。歐洲央行多位官員近期向市場(chǎng)吹風(fēng)年內可能加息。5月4日，美聯(lián)儲宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間，同時(shí)宣布將從6月1日起縮減規模近9萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負債表，以“迅速采取行動(dòng)使通脹回落”。英國央行緊跟美聯(lián)儲步調，5日宣布將基準利率從0.75%上調至1%。自去年12月以來(lái)第四次加息后，英國利率水平達到2009年2月以來(lái)最高點(diǎn)。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲加快收緊政策節奏卻招致兩方面的批評。一方面，認為美聯(lián)儲已錯失遏制通脹最佳時(shí)期。如美聯(lián)儲前副主席蘭德?tīng)枴た錉査菇�日批評稱(chēng)，美聯(lián)儲本應該從去年9月份就開(kāi)始抑制通脹，由于沒(méi)有及時(shí)出手，可能面臨“以經(jīng)濟衰退為代價(jià)來(lái)控制物價(jià)”。另一方面，認為美聯(lián)儲加快加息縮表的措施，除了推升美元指數之外，無(wú)法吸引足夠的國際避險資金回流填平美國債務(wù)“天坑”，美國10年期國債收益率近期站上3%高位就是明證。有分析指出，如果美國經(jīng)濟滯脹風(fēng)險上升，其資本回流形勢將受到影響，資本可能從美國流出，并流向大宗商品和黃金等實(shí)物資產(chǎn)，可能對新興市場(chǎng)產(chǎn)生多重溢出效應，增加全球金融穩定風(fēng)險。

　　滯脹風(fēng)險疊加疫情反復，讓歐美特別是美國經(jīng)濟前景堪憂(yōu)。目前，美國政策工具箱已經(jīng)見(jiàn)底，難以迅速用經(jīng)濟手段解決經(jīng)濟問(wèn)題。結合近期新聞看，美國頻繁在不同領(lǐng)域制造話(huà)題和沖突，無(wú)論是拱火烏克蘭危機，還是在東亞挑動(dòng)話(huà)題，都反映出動(dòng)用非經(jīng)濟手段解決經(jīng)濟問(wèn)題的意圖，這種局面如果持續，全球出現“黑天鵝”事件的風(fēng)險將進(jìn)一步增大。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 �。�